宝尊电商跌逾12%，下调目标价36.8%至24港元
3月14日，宝尊电商早盘承压，最新报17港元，跌13.27%，成交额161.97万港元，总市值41.87亿港元。根据大发研究报告，2021年Q4宝尊电商总GMV同比增长14%，符合银行预期。虽然奢侈品部门实现了强劲增长，但仍无法抵消整体服装行业的疲软。预计2022年上半年公司仍将面临业绩挑战。尽管短期内缺乏催化剂，但鉴于其股价在过去两个月已修正逾40%，估计大部分负面因素已得到反映，该行认为股票估值合理。
考虑到2022年Q2的宏观疲软，以及高于预期的销售和营销费用，该行将2022年的收入预期下调了4%，并将净收入调整了14%。将原目标价38港元下调36.8%至24港元，维持“持有”评级。据了解，3月10日，宝尊电商公布了截至2021年12月31日的第四季度及全年财报。财报显示，宝尊2021年第四季度GMV达260亿元，同比增长13.7%，总净营收32亿元。2021年商品交易总额达711亿元，总净收入94亿元，同比增长6.2%。
鲍飞天猫交易平台和渠道产生的商品交易总额占第四季度和当年商品交易总额的比例分别提升至26%(2020年同期为22%)和31%(2020年同期为26%)。对于2022年的布局安排，宝尊在财报中表示“奢侈品增长势头强劲。2021年将新开20家奢侈品店，预计2022年上半年将开出10家以上的奢侈品店。”
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